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中國原油期貨即將上市 關于原油期貨你必須知道的那些事

2017-11-10 15:42:05 來源:金投期貨網綜合 作者:皓月 作者:皓月

經過各方努力,目前我國原油期貨品種的上市準備工作已經完成,證監會表示,或將在年內合適的時機,在上海國際能源交易中心推出原油期貨交易品種。原油期貨上市在即,今天小編先帶大家了解下關于中國原油期貨品種的相關交易知識,投資者可提前做好準備!

原油期貨品種是國際上熱門的期貨交易品種,涉及交易資金數巨大,我國作為世界上最大的原油生產、進口和消費貿易大國,一直以來卻無法掌握石油定價權。2012年,證監會提出“推出全球第三個石油期貨市場,爭奪石油定價權”的理念以來,如今已有5年多。可喜的是,經過各方努力,目前我國原油期貨品種的上市準備工作已經完成,證監會表示,或將在年內合適的時機,在上海國際能源交易中心推出原油期貨交易品種。原油期貨上市在即,今天小編先帶大家了解下關于中國原油期貨品種的相關交易知識,投資者可提前做好準備!

話題概覽| 2017-11-10

1、我國推出原油期貨有何意義?

2、中國原油期貨上市為何如此緩慢?

3、中國原油期貨標準合約與美布原油有何區別?

4、投資者參與原油期貨交易需要注意什么?

01我國推出原油期貨有何意義?

2017年6月13日,上海國際能源交易中心開始受理客戶申請交易編碼,標志著原油期貨開戶正式開始。原油期貨作為產業鏈上的龍頭,國際平臺、人民幣計價、凈價交易、保稅交割的總體方案十分貼近原油市場現狀,不僅豐富了上下游企業套期保值的工具,也為市場提供更多的投資機會。我國推出原油期貨交易品種,究竟是出于哪些原因?

首先是有助于市場價格的引導。期貨市場上聚集著眾多的商品生產者、經營者和投機者,在公開競爭和競價過程中形成的原油期貨價格,具有重要的價格導向功能,能夠引導企業生產經營更加市場化,提高社會資源的配置效率。

中國原油期貨即將上市 關于原油期貨你必須知道的那些事

其次是企業可以規避風險。原油期貨的推出,對地煉企業來說是期盼已久的大好事情,他們可以通過套期保值實現風險采購,增強抵御市場價格風險的能力。

套期保值的具體做法是企業買進或賣出與現貨市場交易數量相當,但交易方向相反的石油商品期貨合約,以期在未來某一時刻通過對沖或平倉補償的方式,抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。

還有就是可以規范投機行為。利用期貨市場,交易商一方面可以規避國際油價波動的負面影響;另一方面,還可通過投機交易從市場價格波動中獲取更多的利益。并且,石油期貨市場可以吸引大量投機資金,可以為石油產業發展服務。

02中國原油期貨上市為何如此緩慢?

2012年4月,原中國證監會主席郭樹清提出“推出全球第三個石油期貨市場,爭奪石油定價權”的理念,2014年4月證監會正式批準上海期貨交易所進行原油期貨上市準備工作,之后直到2017年7月15日,我國原油期貨投資者首批開戶工作正式啟動,可以說這中間經過了漫長的5年多時間。目前,具體的原油期貨上市時間仍未明確,這一期貨品種上市緣何準備了如此之久?

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原因一:低油價延緩上市進程

在2015年前,這種說法是成立的。因為當時國內的原油進口權和原油的使用權還沒有放開,地煉企業的加工原料來源主要來自少量的國家配額原油、委內瑞拉的馬瑞原油(委內瑞拉的原油以粘稠度大著稱)、國內的重質原油、進口燃料油和稀釋瀝青等。這些原料重度和含硫量都非常高,不但收油率非常低,而且生產出的下游產品品質也非常差,這導致了原本就不具規模優勢的地煉企業根本無法和“三桶油”競爭,甚至連正常的生產盈利都很難保證。

2015年,政府放開了地煉企業的進口原油使用權和原油進口權之后,原先限制地煉企業的原材料瓶頸已經被突破,所以低油價已經不再是延緩原油期貨上市的原因之一。

原因二:多重交易制度細節需解決

原油期貨要推出,一些交易細節難題需要解決。比如,交割環節的稅收改進問題、交割品種等。“對于石油期貨上市,包括交割引發的稅收變動,國家還沒有適合的機制。就像之前燃料油期貨相對比較活躍,但是之后的稅務改革,提高了交割成本,導致燃料油期貨陷入了有價無市的狀況。”中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英說道。

原因三:參與度有限可能帶來流動性不足的問題

與此前推出大型金融產品股指期貨國債期貨相同,中國原油合約的進入門檻會很高,50w甚至更高的開戶門檻,廣大的投資人將無法進入。產業套保需求美原油更具有優勢,現貨交割迪拜油優勢明顯,因此產業的參與度可能也會很低。

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原因四:交易和監管的難度和挑戰極大

因為中國投資市場不成熟,因此,即便中國的原油期貨合約及監管框架是參照最穩定、公平、公正,久經考驗的美原油框架也無濟于事。中國的股指期貨曾經創造了奇跡,成為全世界流動性、波動性、持倉量、交易量最大的衍生品,但是一次股災,就將規則全改,來自輿論的壓力讓管理層膽寒。

原因五:沒有成熟且發達的現貨市場做鋪墊

由于原油是大宗商品里面對儲藏、運輸、交割等要求最高,且背景最復雜的一個品種,中國一直在做準備,但遲遲沒能推出。

實際上在2007年、2012年黃金和白銀期貨相繼上市之前,上海黃金交易所已經在2002年推出了黃金白銀的場內現貨交易品種,原油跟黃金白銀一樣,要想順利推出期貨等衍生品市場,現貨市場的發展程度很重要,沒有成熟且發達的現貨市場做鋪墊,期貨市場基礎是很薄弱的。

03中國原油期貨標準合約與美布原油有何區別?

下面分別是上海國際能源交易中心擬定的中國原油期貨標準合約細則(圖一)和布倫特原油期貨以及WTI原油期貨合約標準(圖二)的細則:

中國原油期貨即將上市 關于原油期貨你必須知道的那些事

上海國際能源中心原油期貨合約標準

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布倫特原油期貨以及WTI原油期貨合約標準

04投資者參與原油期貨交易需要注意什么?

1、即將上市的原油期貨合約有哪些?

通常情況下,上市交易的期貨合約一般為最近1-12個月的連續月份以及隨后的八個季月。

舉例說明,假設我國原油期貨于2017年9月上市,則掛牌的合約為1710、1711、1712、1801、1802、1803、1804、1805、1806、1807、1808、1809、1812、1903、1906、1909、1912、2003、2006、2009。

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2、原油期貨以人民幣計價

原油期貨上市將順勢推廣人民幣國際化。以目前的油價計算,原油市場規模約在17200億美元,大于其他大宗商品的規模總和。原油市場規模之大,足以對貨幣體系形成影響,如過去中東地區形成的“石油美元”等。

隨著美國原油產量崛起,原油市場競爭加劇,原油市場買家定價的傾向性有所增強,為了爭奪中國市場份額的中東產油國必然會關注人民幣計價的原油期貨價格,規則形成會使得境外投資者越來越接受人民幣。

3、個人客戶資金門檻50萬元

標準合約方面,1000桶/手與國際主流的原油期貨合約保持一致。交易者適當性門檻方面,對個人客戶設置50萬元的門檻,對單位客戶設置100萬元的門檻,同時要求具有相關的交易經驗,具有一定的抵御承受風險能力。

交割違約處置方面,由原先的遞延交割制度修改為違約金制度。對于買賣一手原油期貨合約需要多少保證金金額的問題,能源中心指出,需考慮交易單位、原油期貨價格以及保證金比例等要素。交易者應當根據自身風險承受能力,判斷各類市場風險,理性投資。

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4、境外交易者參與原油投資有5種途徑

境內交易者和境內期貨公司交易模式與目前上期所模式完全相同,境內投資者主要通過國內的期貨公司進行開戶,且每家期貨公司只能開立一個賬戶;境內重要投資者可直接向能源中心申請非期貨公司會員,參與原油期貨交易。

但境外交易者參與原油期貨交易有4種模式:一是作為境外特殊非經紀參與者直接參與能源中心的交易;二是通過境內期貨公司進行開戶,參與原油期貨交易;三是通過境外境外特殊經紀機構開戶,參與原油期貨交易;(注意:境外特殊經紀機構無結算權);四是通過轉委托方式的境外期貨中介機構在境內期貨公司開戶,參與原油期貨交易;五是通過IB方式的境外期貨中介機構在境內期貨公司開戶,參與原油期貨交易。

以上就是小編為您提供的有關我國即將上市的原油期貨合約的相關知識,向了解更多的原油期貨交易知識,歡迎關注金投期貨網期貨知識原油期貨欄目,小編將每天為您提供最新的原油期貨動態資訊。

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